上周五，LME鎳收於13775，跌465，跌幅3.27%；庫存156378，增3060。
中東地緣衝突疊加不鏽鋼減產帶來的鎳需求下降的負反饋影響，盤面連續回落。前期圍繞不鏽鋼加速去庫、NPI成本倒掛，而國內NPI未到實質性減產階段，印尼NPI產能、產量仍在擴增，情緒分化表現爲盤面拉鋸。當前，在全球月度供需過剩的情況下，供需背離（鎳增、不鏽鋼減）的基本面現實情況沒有發生改變，不鏽鋼季節性的減產或不可避免，帶動鎳需求下降。當期來自印尼端的鎳的供需背離已存在。不鏽鋼廠遠期期貨接單與原料鎖定時間有所錯配，則將對後期鎳市形成壓制，建議空頭思維延續。重點關注鋼廠原料補庫力度及NPI盈虧情況。
