鎳觀點：近日國內俄鎳成交有所改善，俄鎳現貨對滬鎳2002轉爲升水；金川鎳對滬鎳2002報價近幾日持續走高，上海地區延續缺貨局面。印尼暴雨引發洪水導致少量鎳生鐵船只發船受阻，內蒙古降雪影響部分鎳鐵廠原料運輸，可能影響一定鎳鐵供應，不過目前了解到影響有限。高鎳鐵廠惜售挺價，利潤得以部分修復，但不鏽鋼價格仍舊弱勢運行，即期原料計算不鏽鋼虧幅有所擴大，春節期間不鏽鋼廠檢修幅度較大，Mysteel數據顯示春節前後檢修可能影響22.55萬噸300系不鏽鋼產量。春節期間國內鎳鐵企業可能有檢修計劃，但當前高鎳鐵利潤已經得以修復，部分盈利的鎳鐵廠檢修計劃對價格影響或打折扣。隨着鎳礦庫存逐步消耗，二季度開始國內鎳礦可能出現緊缺狀況，中線鎳價偏多；但印尼鎳鐵新產能陸續投產與復產，加之青山印度冷軋產能受阻，後期印尼鎳鐵與不鏽鋼方坯與冷軋進口量或加大，1月份原生鎳可能出現供應增加、需求下降的局面，1月份或仍維持偏弱態勢。
不鏽鋼觀點：臨近年底需求走弱，下遊採購意願明顯下滑，商家讓利出貨，而鋼廠貨源仍在持續流入，現貨價格繼續回落。據消息稱青山印度冷軋項目受阻，從而對青山印尼熱軋形成供應壓力，或於當地轉化爲冷軋進入中國市場，可能導致國內不鏽鋼供應增多。隨着年尾臨近需求將逐漸走弱，貿易商以低價讓利出貨回籠資金爲主，春節期間鋼廠產量降幅可能不及需求降幅，價格或仍不樂觀，預計短期現貨以偏弱震蕩爲主。
策略：單邊：1月份鎳、不鏽鋼謹慎偏空。套利：滬鎳可考慮買遠（5月）拋近（2月），不過需注意近月交割品不足風險。
風險點：單邊：鎳鐵減產超預期，不鏽鋼累庫不及預期。套利：交割品不足的風險。
