基本面：供給方面，印尼鎳鐵產能迅速擴大，預計我國自印尼進口量將進一步增加，同時巴西SantaRita礦區即將售出第一批鎳精礦，疊加近期倫鎳庫存大幅回升，達到去年9月以來新高，對鎳價壓力增大，不過印尼叫停鎳礦出口，以及國內鎳鐵產能擴張步伐放緩，供應端短缺影響將逐漸顯現。需求方面，下遊不鏽鋼廠年末有趕工需求，12月總產量同比大幅增加，需求有所釋放。全國12月不鏽鋼總產量240.29萬噸，同比增9.05%；1月初值207.84萬噸，同比增4.26%。截止1月7日，LME鎳庫存爲161436噸，日增1986噸，連增7日。截止1月3日當周，上海期貨交易所鎳庫存爲37304噸，周減103噸。
持倉：滬鎳2003合約前20名多頭持倉97146手，增加8409手，空頭持倉107699手，增加3666手。
策略建議：鎳基本面呈現供需兩弱的局面，滬鎳或維持弱勢震蕩運行。
風險因素：供給遠低於預期。
