隔夜倫鎳明顯回落，滬鎳夜盤低位運行。宏觀方面，目前市場預計美國、歐央行1月維持利率不變的概率較高，美國2019年12月未季調CPI符合預期，我國2019年12月進出口數據均超預期，顯示貿易形式較前期有明顯好轉。從行業面來看，目前港口鎳礦庫存仍較爲充裕，雖然菲律賓正處雨季，但我國港口庫存目前仍在增加，礦端緊缺態勢短期內不會出現，預計鎳礦缺口大概率在2季度末3季度初顯現。近期鎳鐵價格不理想，不過部分鎳鐵廠在臨近年關時停產檢修，疊加下遊不鏽鋼廠有超預期備貨，預計後期鎳鐵價格回落空間有限。下遊不鏽鋼方面，近期不鏽鋼價格仍偏弱，當下終端消費仍無起色，1月300系排產繼續回落，拖累對原生鎳的需求。此前菲律賓火山噴發引發市場擔憂情緒，但鎳礦主產區離事發地較遠，對鎳礦發貨影響有限。
操作上，此前鎳價走勢偏強，後期或仍以震蕩態勢爲主，從基本面來看，目前鎳鐵廠短期停產檢修或對價格有一定的支撐，不過鎳礦港口庫存仍在累積，不鏽鋼1月排產繼續回落，利多利空因素交織下鎳價料將維持11萬附近區間震蕩。
