鎳：觀望
夜盤滬鎳2003合約震蕩整理，持倉量減少0.4萬手，美元指數震蕩，倫鎳13900美元/噸附近運行。鎳鐵方面，因大型鐵廠減產，12月全國鎳生鐵產量環比減少10.36%至4.76萬鎳噸，預估1月全國鎳生鐵產量基本持平。目前鎳鐵成本端支撐較強，上周高鎳鐵報價960-970元/鎳，僅山東地區尚有利潤。但隨着近期滬鎳上行，俄鎳較鎳鐵溢價擴大至150元/鎳以上，做多安全邊際有所下降。需求方面，根據調研，2020年春節前後鋼廠集中安排檢修，預計影響300系產量27.55萬噸，此次檢修力度較大，短期對鎳鐵的需求有一定的負面影響。從整體供需平衡的情況來看，由於印尼開始全面實施禁礦，國內鎳鐵廠普遍面臨因缺礦而減產的困境，而不鏽鋼產量預計維持高位，國內NPI存在缺口。鑑於不鏽鋼投產預期，以及社庫仍處於較高水平，終端若無法消化產量，將造成新一輪累庫。新能源汽車方面，據了解，2020年新能源汽車或不繼續退坡，且特斯拉國產化加速落地，2020年新能源汽車產銷或較爲樂觀。現貨方面，金川鎳較滬鎳當月合約升4800-4900元/噸，現貨市場金川鎳流通偏緊。庫存方面，截止1/14，上期所注冊倉單36449噸（-53），上期所庫存36903噸（-401），LME庫存177600噸（+4098）。
綜合來看，當前基本面支撐不強，但供應缺口預期存在，可以適當深度回調後買入。
