鎳：觀望
隔夜美元指數上行，倫鎳於12700美元/噸附近偏弱震蕩，截至2/3，LME庫存196854噸（+912），上期所倉單36705噸（+0）。從鎳產業鏈來看，疫情對物流狀況的影響更爲顯著。目前鎳鐵廠仍正常生產，不鏽鋼廠雖正常生產，但因爲運力受限，廠庫和社庫均有顯著增加，導致2月排產量下滑，將減少對原料鎳鐵和精煉鎳的需求。但也需關注，目前鎳鐵成本端支撐較強，而鎳價較鎳鐵的溢價也隨着春節期間外盤下跌而收窄，鎳價成本支撐漸顯。拉長時間來看，由於今年開始印尼全面實施禁礦，國內NPI存在缺口。綜合來看，雖然當前基本面較弱，但受益於成本和供應缺口預期，鎳價底部有一定的支撐，建議投資者可適當深度回調後買入。
