鎳不鏽鋼品種：
鎳觀點：淡水河谷旗下新喀裏多尼亞鎳礦廠計劃重組產能，並計劃關閉部分鎳精煉廠，優先生產NHC或氫氧化鎳餅。近日菲律賓要求對中國部分船舶隔離觀察，可能影響鎳礦供應，不過菲律賓主產區仍處於雨季中，此事對中國鎳礦供應影響不大，當前疫情影響主要在於終端需求，以及後期的中下遊運輸環節。近期LME鎳庫存重返20萬噸關口之上，需求弱勢下庫存持續累升，近兩個月增幅高達13萬噸（有部分是前期流出的隱性庫存回流），已經明顯高於2019年9月份大幅下降之前的水平。
鎳當下供需弱勢，供應小幅下降，需求（尤其是終端）下滑明顯，疫情影響更讓需求雪上加霜，供需維持悲觀狀態，鎳價將弱勢運行。不過鎳鐵價格已經到了成本位置，如果後期疫情得到控制出現好轉跡象，國家出臺刺激經濟的利好措施，則可能讓市場逐漸開始關注中線供應下降、需求增加的利好邏輯，因此鎳價可能短空長多。
不鏽鋼觀點：不鏽鋼現貨市場仍處於休假狀態，不鏽鋼期貨價格出現明顯回落後小幅回升。春節期間不鏽鋼產量有所下降，但需求處於真空期，疫情影響更讓需求雪上加霜，有多家大型不鏽鋼管廠宣布推遲一周（即推遲至2月16日及以後復工）的消息，不鏽鋼庫存累升幅度可能會明顯超過歷史同期水平，1-2月份不鏽鋼仍處於供應過剩狀態。疫情對不鏽鋼影響更加直接，不鏽鋼價格表現可能更弱於鎳價。
策略：單邊：短期策略暫時觀望，鎳方向短空長多，不鏽鋼短期與中期皆不樂觀，不過因鎳鐵和不鏽鋼都瀕臨虧損，後期利空主要在於疫情主導的需求弱勢，如果疫情得到控制、國家利好政策出臺刺激經濟，則鎳不鏽鋼產業鏈可能逐漸好轉、價格亦企穩回升。套利：中線考慮買鎳空不鏽鋼，短期觀望需等待疫情出現好轉。期權：鎳鐵大幅虧損情況下可考慮逢低買入鎳看漲期權。
風險點：套利風險點：鎳產能投產速度超預期、不鏽鋼交割問題。
關注要點：中國新能源汽車政策、溼法產能投產進度、菲律賓鎳礦政策、中印NPI和不鏽鋼投產進度。
