鎳不鏽鋼品種：
鎳觀點：當前鎳現貨市場多處於休假狀態，僅少數貿易商報價，市場成交較少。隨着上海地區金川鎳到貨量增加，金川現貨升水大幅下滑，俄鎳維持微幅升水。當前疫情影響主要在於終端需求，以及後期的中下遊運輸環節。上周LME鎳庫存大幅累升8004噸，重返20萬噸關口之上，已經明顯高於2019年9月份大幅下降之前的水平。
鎳當下供需弱勢，供應小幅下降，需求（尤其是終端）下滑明顯，疫情影響更讓需求雪上加霜，鎳短期供需悲觀。上半年鎳供應增量有限，中國NPI可能面臨減產風險，印尼德龍不鏽鋼產能投產後印尼NPI供應到中國的量也會出現下滑；後期疫情影響結束後，需求將逐漸恢復，甚至國家可能出臺刺激經濟的措施，進一步加快需求的恢復，屆時鎳可能出現供應縮減、需求增加的局面。當前鎳不鏽鋼產業鏈可能已經處於最悲觀的狀態，後期繼續走弱的可能性相對有限，除非新冠疫情進一步惡化衝擊需求。後期一旦疫情得到控制，鎳供需面將逐步改善，價格可能就此見底。因此鎳價可能短空長多，後期主要關注疫情何時逐步出現邊際改善，對應的鎳供需亦將隨之回暖。
不鏽鋼觀點：昨日無錫部分不鏽鋼企業在復工防控措施核查通過取得復工許可資質後業已復工，大明、浦新、誠浦、泰銘、交易中心等單位業已獲得復工審核，但除大明、浦新等企業選擇今日正常復工外，其他不鏽鋼企業表示實際場地復工仍然要推遲到2月17日左右，現貨市場仍處於休假狀態。春節期間不鏽鋼產量有所下降，但需求處於真空期，疫情影響更讓需求雪上加霜。不鏽鋼庫存累升幅度可能會明顯超過歷史同期水平，1-2月份不鏽鋼仍處於供應過剩狀態。疫情對不鏽鋼影響更加直接，不鏽鋼價格表現可能更弱於鎳價。
策略：單邊：短期策略暫時觀望，鎳方向短空長多，不鏽鋼短期與中期皆不樂觀，不過因鎳鐵和不鏽鋼都瀕臨虧損，後期利空主要在於疫情主導的需求弱勢，如果疫情得到控制、國家利好政策出臺刺激經濟，則鎳不鏽鋼產業鏈可能逐漸好轉、價格亦企穩回升。套利：中線考慮買鎳空不鏽鋼，短期觀望需等待疫情出現好轉。期權：鎳鐵大幅虧損情況下可考慮逢低買入鎳看漲期權。
風險點：套利風險點：鎳產能投產速度超預期、不鏽鋼交割問題。
關注要點：中國新能源汽車政策、溼法產能投產進度、菲律賓鎳礦政策、中印NPI和不鏽鋼投產進度。
