內外走勢：周三LME鎳下探回升，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報13095美元/噸，日跌0.21%。滬鎳主力2004合約下探回升，日內最高106460元/噸，最低103660元/噸，收盤價105130元/噸，較上一交易日收盤價跌1.00%；成交量51.34萬手，日增71274手；持倉12.74萬手，日減3818手。基差擴大至1020元/噸；滬鎳2004-2005月價差擴大至20元/噸。
市場焦點：（1）鍾南山院士表示，新型冠狀病毒疫情預計峯值將會在2月中下旬出現，4月前可能結束。（2）英國第四季度GDP年率與第三季度持平，季率符合預期，且在11月出現驚人的月度負增長之後，12月的反彈幅度比預期更爲樂觀。（3）我要不鏽鋼網，不鏽鋼廠從3月份開始進行大規模減產，1月份產量環比下降30萬噸，預計2月環比繼續下降30萬噸。
現貨分析：2月12日SMM現貨1#電解鎳報價105600-106700元/噸，均價106150元/噸，日跌250元/噸。SMM報道，今日俄鎳升貼水幅度較昨日整體走低，雖高位基本持平，但成交情況弱於昨日，低價貨能少量出動。由於物流運輸尚未完全通暢，依然抑制下遊接貨的需求。金川鎳早交易時段，下遊詢盤較弱，持貨商僅做試探性報價，等待金川公司出廠價的指引。
倉單庫存：周三滬鎳倉單合計36693噸，日增286噸；2月11日，LME鎳庫存爲208722噸，日增4644噸。
主力持倉：滬鎳主力2004合約前20名多頭持倉88068手，日減4651手，空頭持倉94722手，日減2522手，淨空持倉6654手，日增2129手，多空均減，淨空增加。
行情研判：2月12日滬鎳主力2004下探回升。國內肺炎疫情呈現下降趨勢，鍾南山院士表示疫情有望4月結束，市場擔憂情緒緩和；同時中國鎳礦供應趨緊，加之原料運輸受限以及鎳鐵復工延遲，國內鎳鐵產量持續下降，預計鎳鐵價格企穩。不過受疫情影響，下遊不鏽鋼生產、銷售均受到巨大影響，不鏽鋼廠計劃聯合減產，預計2月產量環比繼續下降30萬噸，對鎳需求存在較大減量，鎳價有所承壓。現貨方面，俄鎳雖高位基本持平，但成交情況弱於昨日，低價貨能少量出動，由於物流運輸尚未完全通暢，依然抑制下遊接貨的需求。金川鎳下遊詢盤較弱，持貨商僅做試探性報價。技術上，滬鎳主力2004合約放量減倉，主流多頭減倉較大，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬鎳2004合約可背靠105500元/噸附近輕倉做空，止損位107000元/噸。
