內外走勢：周二LME鎳下探回升，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報13090美元/噸，日跌0.49%。滬鎳主力2004合約下探回升，日內最高105090元/噸，最低103420元/噸，收盤價105090元/噸，較上一交易日收盤價跌0.11%；成交量27.70萬手，日增78621手；持倉12.42萬手，日減4541手。基差縮小至-640元/噸；滬鎳2004-2005月價差擴大至-100元/噸。
市場焦點：（1）英國表示，讓英國遵守歐盟的規則是不公平的，而且超出了歐盟在其他貿易協定中所設定的條件。（2）印尼年輕企業家協會中央委員會(HIPMI)主席MardaniHMaming近日表示，他支持印尼鎳礦開採協會(APNI)爭取國內鎳價與國際價格或基準礦產價格(HPM)相匹配。當前印尼國內鎳礦石市場1.8％FOB價格爲20-25美元/溼噸，而國際價格FOB菲律賓爲59-61美元/溼噸。
現貨分析：2月18日SMM現貨1#電解鎳報價103850-104450元/噸，均價104150元/噸，日跌650元/噸。SMM報道，今日金川鎳早市貿易商對03合約大多報升500-700元/噸，成交情況尚可。另外，聽聞發貨到往青海、東北地區的物流運輸已有所改善，已有部分鋼廠順利提貨上路。若物流運輸逐漸恢復，近期市場交投或有所改善。
倉單庫存：周二滬鎳倉單合計36232噸，日減113噸，連降6日；2月17日，LME鎳庫存爲214802噸，日增3708噸，連增7日。
主力持倉：滬鎳主力2004合約前20名多頭持倉85861手，日減1248手，空頭持倉88734手，日減9046手，淨空持倉2873手，日減7798手，多空均減，淨空減少。
行情研判：2月18日滬鎳主力2004下探回升。中國央行開展2000億元MMLF操作，並下調利率10個基點，利於市場情緒修復；同時中國鎳礦供應趨緊，加之原料運輸受限，國內鎳鐵產量下降；以及下遊不鏽鋼廠開始進入復工狀態，預計下遊需求將有所復蘇，對鎳價形成支撐。不過印尼鎳礦供應充足，其國內鎳礦價格遠低於國際水平，原料成本低廉將令鎳鐵價格承壓；同時目前不鏽鋼庫存仍處歷史高位，下遊供應過剩將不利於對鎳需求的復蘇，鎳價缺乏上行動能。現貨方面，金川鎳成交情況尚可，另外聽聞發貨到往青海、東北地區的物流運輸已有所改善，已有部分鋼廠順利提貨上路。若物流運輸逐漸恢復，近期市場交投或有所改善。技術上，滬鎳主力2004合約日線KDJ死叉跡象，主流多頭建倉較大，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬鎳2004合約可在105500元/噸附近輕倉做空，止損位107000元/噸。
