1、基本面：目前從上下遊來看，利多的可能只有礦方面。礦一方面印尼禁礦，一方面雨季，菲律賓港口又由於疫情加大檢查。但實際影響不大，本來就是雨季時間，進口量少。鎳鐵、不鏽鋼雙雙減產，鎳鐵2月預計減產0.3萬金屬噸，不鏽鋼減產對於鎳鐵需求下降0.7萬金屬噸，鎳鐵降幅不如不鏽鋼，加上鎳鐵1月庫存增加比較多，目前鎳鐵明顯有過剩，這對於電解鎳來說，不鏽鋼需求無法提振電解鎳的需求。電解鎳自身產量預計會小幅增加，最近進口窗口打開，保稅區庫存增加，供應增加，而下遊除了不鏽鋼減產減少600噸純鎳需求之外，電鍍與合金行業節中停產目前復工不明確也會影響需求。所以目前基本面還是偏空一些。加上不鏽鋼制品企業全面推遲復工，需求不佳，不鏽鋼庫存再次回到歷史最高最附近，利空不鏽鋼價格。偏空
2、基差：現貨103500，基差-580，偏空，俄鎳103300，基差-780，偏空
3、3、庫存：LME庫存224766，+3840，上交所倉單35816，-202，中性
4、盤面：收盤價收於20均線以下，20均線向下，偏空
5、主力持倉：主力持倉淨空，空增，偏空
結論：鎳2004：100000-108000區間運行，短線可能繼續回調向下考驗，到區間中下部可以中線布局買入，短線高拋低吸。如果反彈可以拋空不鏽鋼對衝風險。
