鎳：需求主導 短期弱勢
上周滬鎳主力震下行，LME 鎳一路下跌，在周五一度破位。最近滬鎳弱勢的主要原因是下遊需求太差，不鏽鋼現貨價格也在下跌，對原料價格形成負反饋。上周 LME 鎳庫存大增 1.26 萬噸，鎳顯性庫存中性偏高。上周周報中，給予滬鎳相對於高鎳生鐵 50 元的升水，本周給予修正，隨着純鎳不斷累庫，純鎳對高鎳生鐵的升水有望繼續收窄，有望繼續收窄至零附近。目前金川鎳相對於俄鎳僅升水 200 元左右，俄鎳升水鎳豆 350 元左右，這都反應了鎳下需求的慘淡。目前由於不鏽鋼廠大幅減產，目前國內鎳鐵市場供應也偏寬鬆。中期預期鎳鐵廠由於缺礦而產生的大幅度減產還未發生。高鎳鐵成本按 950 元/鎳，若滬鎳相對於高高鎳鐵升水收窄至 0，則滬鎳底部約爲 95000 元。目前鎳市需求主導市場，鎳價偏弱，但是中期又有階段性向好的預期，較難操作，建議技術分析爲主。建議觀望爲主，先看能否跌破 10 萬，若跌破 10 萬，第二下跌目標位 9.7 萬，若跌至 9.5 萬則是比較好的建多單的機會。
2月24日南華期貨鎳不鏽鋼周報
