【交易邏輯】: LME市場額庫存增至22萬噸之上,周內進口盈利窗口打開有打開趨勢,整體看國內現貨市場貨源充裕;周內鋼廠鎳鐵招標價基本與節前持平,價格觸及部分鎳鐵冶煉企業成本線,加之春節假期物流發運暫停因素影響,國內鎳鐵庫存增加,後期原料因素以及利潤因素影響,鎳鐵企業將出現持續減產動作;受疫情影響,交通運輸影響原料供應,國內電解鎳產量下降;不鏽鋼市場由於加工企業開工皆延遲,社會庫存持續增加,鋼廠減產力度加大。短期看鎳鐵冶煉企業的減產力度弱於不鏽鋼企業的減產力度,對於鎳價影響依舊偏利空,但鎳價下方空間有限,關注10萬整數關口處的支撐;後期我們寄希望於隨着疫情的好轉,國內復工復產對於終端消費的提振以及宏觀層面的政策刺激將鎳市焦點轉移到原料庫存的持續下降上。不鏽鋼市場無錫、佛山兩地庫存累積,終端加工企業復產推遲,市場整體壓力依舊較大,後期繼續關注去庫速度。
【投資策略】:短期內鎳市處於供需兩弱的局面,鎳價依舊偏弱運行,但此階段看空不做空,後期持續關注復工復產對終端消費的提振作用;同時關注進口盈利窗口打開的操作機會。