鎳不鏽鋼品種：
鎳觀點：近期海外疫情進一步擴散，鎳價或受情緒打壓。昨日國內俄鎳現貨貼水小幅收窄，市場成交清淡，金川鎳成交稍好於俄鎳但下遊仍多以觀望爲主，對接貨較爲謹慎。近期LME鎳現貨貼水有所收窄，但鎳豆庫存增幅不止。近期鎳價受益於大基建政策託底，在疫情衝擊以及經濟下行壓力下，各省份最近密集推出龐大投資計劃，推出新一輪大規模基建的呼聲也在不斷增長，對於疫情的悲觀市場情緒有所提振。
鎳短期供需有邊際改善跡象，不鏽鋼下遊企業陸續復工後國內需求已較前期開始好轉，宏觀利好政策涌動，悲觀情緒下曙光初現；但海外疫情仍在繼續蔓延，海外鎳需求可能受到打壓，且國內不鏽鋼庫存壓力巨大，可能持續到二季度，不鏽鋼價格或尚未兌現隱性庫存壓力，新能源汽車寒冬導致鎳豆庫存持續大幅累升，短期鎳價受宏觀提振可能會有反彈，但重重利空壓制下築底或仍需時日。
不鏽鋼觀點：近期據廣西盛隆消息稱一期年產量爲150萬噸的冷軋項目開工建設，同時山東泰嘉公司建設年產30萬噸的冷軋生產線將於今年3月份投產，中線冷軋產能壓力較大。近期不鏽鋼下遊加工企業開工率逐步提升，終端消費亦在逐步回暖，需求正在邊際改善，當前利空主要在於龐大的不鏽鋼庫存壓力，雖然不鏽鋼廠減產潮不斷，但這一輪累庫可能貫穿整個三月份，甚至庫存壓力會延續到二季度。在這一輪累庫中，不鏽鋼價格可能持續承壓，但由於國內鎳鐵與不鏽鋼皆瀕臨虧損，中線鎳礦仍然存在供應缺口，304不鏽鋼價格可能在累庫期間偏弱震蕩運行，以消化庫存壓力爲主，下行空間可能也會因成本支撐而相對有限。三月份後不鏽鋼庫存壓力依舊較大，但需求逐漸復蘇後供需可能出現邊際改善現象，304不鏽鋼價格在三月份後或存在築底可能，若其後疫情影響逐漸退卻、需求復蘇加快，導致不鏽鋼庫存拐點出現，則不鏽鋼價格可能亦將迎來轉機。
策略：單邊：鎳短期中性、中線偏強，不鏽鋼短期偏弱、中線中性。
關注要點：新冠疫情、中國新能源汽車政策、溼法產能投產進度、菲律賓鎳礦政策、中印NPI和不鏽鋼投產進度。
