鎳
基本面：宏觀方面，全球新冠肺炎疫情呈現蔓延態勢，美聯儲自2008年金融危機以來首次緊急降息，利率下調50個基點創十餘年來最大，中國2月財新服務業PMI錄得26.5，下滑25.3個百分點。供給方面，1月中國鎳鐵進口量3.95萬金屬噸，較上月增加4000餘噸，主因印尼NPI產量增加。2月印尼的鎳礦出口已無餘量，加之印尼國內鎳鐵需求增加，預計2月鎳鐵出口增量有限；截至2月28日，國內鎳礦港口庫存較前一周下降70萬噸至1216萬噸，已連降四周，鎳礦供應趨緊導致國內鎳鐵產量下降，對鎳價支撐增強。需求方面，國內不鏽鋼廠計劃聯合減產，對鎳鐵需求減弱，將導致鎳鐵呈現供應過剩局面。截止3月4日，LME鎳庫存爲235404噸，日增150噸。截止2月28日當周，上海期貨交易所鎳庫存爲34900噸，周減1045噸，連降3周。
持倉：滬鎳2006合約前20名多頭持倉58995手，增加8020手，空頭持倉62777手，增加9018手。
策略建議：全球疫情蔓延，鎳價下方有一定支撐，能否企穩仍需關注需求恢復情況。
風險因素：需求超預期。
