鎳：供需疲弱，弱勢運行
1.核心邏輯：受疫情影響，鎳產業鏈整體供需疲弱，不鏽鋼庫存持續飆升，去庫壓力較大，對鎳價負反饋仍然存在。大部分鎳鐵廠已面臨虧損，國內鎳鐵產量下降，但下遊不鏽鋼廠有減產計劃，目前鎳鐵供應依然較爲寬鬆，價格也持續下調，對於鎳價的支撐也在走弱，預計鎳價依然偏弱運行。但是隨着海外疫情的發展，菲律賓和印尼都採取了一定管控措施，需關注持續時間及政策變動，謹防出現供應端的擾動。
2.操作建議：操作上謹慎偏空，但需謹防供應端的擾動。
3.風險因素：疫情發展超預期
4.背景分析：
外盤市場
昨日 LME 鎳開於 11300 美元/噸，收盤報 1121 美元/噸，較前日收盤價跌幅 1.06
現貨市場
昨日 SMM1#電解鎳報價 92000-94200 元/噸。早市俄鎳對滬鎳 2004 合約報升 100-200 元/噸，金川鎳對滬鎳 2004 合約報升 2000-2200 元/噸，金川出廠價上海地區 94000 元/噸，依然無貨，金昌地區 93550 元/噸，貿易商少量接貨。
俄鎳成交尚可，金川鎳成交相對偏弱。
重要消息
菲律賓北蘇裏高地區於 3 月 18-31 日禁止任何國家船只進入，可能對於鎳供應端產生擾動。
菲律賓總統杜特爾特 25 日宣布，菲律賓進入爲期三個月的國家緊急狀態，以控制新冠肺炎疫情在菲蔓延。
