逆周期調控、中美貿易摩擦緩和以及新年度減產是驅動棉花價格築底反彈的三大動力。爲對衝疫情影響，全球大力加強逆周期調控，G20聯合公告宣布5萬億美元刺激計劃。以美聯儲爲例，疫情發生後累計降息150基點至0—0.25%，並啓動無限量QE，聯合財政部推出2萬億美元刺激計劃。商品是以貨幣計價的，全球天量的貨幣供應必然會推高資產價格，水漲船高也會刺激棉價上漲。當前，中美貿易正處於第一階段協議執行期，大的趨勢是階段性緩和。3月8日，美國對中國100多種醫療器械類產品免稅。疫情是全人類的敵人，它可能會加快中美貿易摩擦緩和的進程，從而提振棉花消費。目前，美棉出口在最近五年同期還是最好的，截至3月17日，2019/2020年度美棉累計淨籤約銷售356萬噸，完成USDA預估的99.1%。美棉平均現金種植成本約54美分/磅，完全種植成本約69美分/磅，目前棉價已跌破美棉種植成本。同時，替代品玉米與棉花比價處於近四年來最高，下年度棉花種植面積一定會減少。此前，2月USDA論壇預計下年度美棉種植面積下降9%。此前沙漠蝗災侵襲了巴基斯坦80%的棉區和印度5%的棉區，印巴地區棉花產量約佔全球30%，聯合國糧農組織預計6月或有一波更嚴重的蝗災危害。在種植面積下降的背景下，單產又遭蝗災威脅，下年度全球棉花減產預期加強，可能刺激後市價格上漲。
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