近期鎳供應端逐漸受到疫情影響，但市場仍對需求憂慮更甚，在供應受到實質性縮減前，市場悲觀氛圍或暫難扭轉。近期菲律賓禁令升級，北蘇裏高地區4月1日起將暫停所有採礦及生產加工，當前國內主流鎳鐵廠備有的鎳礦庫存仍可支撐一段時間，小型鎳鐵廠鎳礦庫存緊缺，加之生產處於虧損狀態，可能面臨減停產風險。新能源汽車購置補貼和免徵購置稅政策延長對鎳價影響不大，當前新能源汽車行業對鎳價影響焦點在於三元電池與磷酸鐵鋰電池之爭，除非新能源汽車補貼力度加大，否則對鎳價影響不大。
鎳觀點：鎳當下供需仍舊偏弱，海外疫情擔憂不減，短期鎳價仍將弱勢運行。但當前鎳價下國內大部分鎳鐵廠已經陷入虧損，近期菲律賓鎳礦供應受到影響，國內鎳礦港口庫存仍在持續消耗中，若後期礦山受影響時間較長，可能導致國內鎳鐵廠因鎳礦不足而減停產，從而爲鎳價帶來支撐。
鎳策略：單邊：鎳短期需求弱勢不改，但產業鏈大部分環節已陷入虧損，鎳供應端受到疫情影響力度擴大，暫時觀望。
鎳關注要點：菲律賓與印尼疫情和政策變動、海外其他國家新冠疫情狀況、不鏽鋼庫存去化進度、中國新能源汽車政策、新增產能投產進度。
不鏽鋼品種：
受全球疫情擴散影響，不鏽鋼海外市場出口訂單縮減，當前不鏽鋼市場依然處於供大於求格局，不鏽鋼價格弱勢運行。Mysteel數據顯示，上周300系不鏽鋼社會庫存有較明顯的回落，不鏽鋼現貨價格持續下跌令庫存壓力有所消化，但市場上整體庫存壓力依然較大，社會庫存只能反映部分現象，是否爲庫存拐點或仍需繼續觀察。當前不鏽鋼供需情況下庫存壓力可能要持續到四五月份，隨着海外疫情蔓延，出口需求可能下降較爲明顯，後市需求仍不樂觀，而且不鏽鋼廠產量不太可能一直維持低位，稍有增產則去庫更爲艱難。
不鏽鋼觀點：三月份304不鏽鋼價格可能仍以反應庫存壓力而弱勢運行爲主，以當前鎳鐵和不鏽鋼價格計算304不鏽鋼虧幅較大，因而價格下行空間也會因成本支撐而相對受限。四月下旬到五月份後若不鏽鋼庫存去化順利，則可能會有階段性反彈，但對下半年不鏽鋼價格依然不太樂觀。近期菲律賓鎳礦出口受到限制，後期可能影響國內鎳礦使用，進而引發鎳鐵廠減停產，從而擡升不鏽鋼成本，不鏽鋼價格可能隨之弱勢反彈，偏空大勢不改。
不鏽鋼策略：不鏽鋼短期偏弱、中線中性。若菲律賓鎳礦縮減力度擴大則不鏽鋼價格弱勢反彈，後市仍不樂觀。
不鏽鋼關注要點：菲律賓與印尼疫情和政策變動、不鏽鋼庫存去化進度、中國與印尼的NPI和不鏽鋼新增產能投產進度。
