鎳：供需疲弱，弱勢運行
1.核心邏輯：鎳產業鏈整體供需依然疲弱，供大於求格局短期難改。
不鏽鋼庫存雖然出現邊際下滑，但主要在於鋼廠減產以及降價促銷，需求端受全球疫情的影響預計恢復尚需時日，不鏽鋼庫存去化的有效性仍需觀察。但是鎳鐵廠的成本壓力在不斷增大，菲律賓和印尼受疫情影響也都採取了一定管控措施，需關注持續時間及政策變動，謹防出現供應端的擾動。
2.操作建議：操作上謹慎偏空，但需謹防供應端的擾動。
3.風險因素：菲律賓和印尼疫情管控措施變化、鎳鐵廠減停產4.背景分析：
外盤市場
昨日 LME 鎳開於 11225 美元/噸，收盤報 11280 美元/噸，較前日收盤價漲幅 0.71%
現貨市場
上周五 SMM1 號電解鎳報價 92650-94750 元/噸。俄鎳對滬鎳 2005 合約報平水至升 100 元/噸，金川鎳對滬鎳 2005 合約報升 1600-1700 元/噸，升水幅度較前日持穩。金川公司上海出廠價 94500 元/噸，上海地區依然無貨。鎳豆對滬鎳 2005 合約報貼 500 元/噸。
現貨市場仍供需兩弱。
重要消息
菲律賓北蘇裏高地區於 3 月 18-31 日禁止任何國家船只進入，可能對於鎳供應端產生擾動。
菲律賓總統杜特爾特 25 日宣布，菲律賓進入爲期三個月的國家緊急狀態，以控制新冠肺炎疫情在菲蔓延。
據 SMM 最新調研了解，菲律賓禁令升級，北蘇裏高地區 4 月 1 日起將暫停所有採礦及生產加工，除 tubay 及 tawi 地區外，餘下礦區均受禁令影響出貨。或影響我國 4 月份約 70%進口量。
