鎳：觀望
隔夜美元走勢高位震蕩，倫鎳上漲報11500美元/噸，OPEC+大概率減產，商品價格普遍上行。消息方面，菲律賓第二大鎳礦生產商和出口商Global Ferronickel已決定暫停採礦業務，以緩解對新冠肺炎疫情擴散的擔憂。截至4/8，LME庫存229062噸（+456），上期所庫存28228噸（-443），上期所倉單27716噸（+69）。近期高鎳鐵採購價880-890元/鎳（到廠含稅），當前高鎳鐵及300系不鏽鋼生產均陷入虧損，但市場信心的修復仍需等待疫情拐點出現。數據方面，3月中國鎳鐵產量金屬量總計4.19萬噸，環比減少4.65%，同比減少15.85%。從基本面來看，菲律賓禁港政策導致鎳礦供應風險增加，國內鎳鐵廠綜合原料及成本因素考量減產，但3-4月下遊不鏽鋼接單情況不佳，尤其是海外疫情爆發導致出口訂單銳減，鋼廠迫於高庫存和成本壓力大幅削減產量，同時因疫情影響，新能源汽車產銷降幅超過50%，對原生鎳的需求也相應減少。目前鎳市呈現供需兩弱的格局，在全產業鏈虧損的情況下，鎳價下方空間已經不大，若後續疫情得到控制，消費需求回暖有望帶動鎳價反彈。但需關注印尼鎳鐵回流，不鏽鋼高庫存等長期利空因素的存在。操作上，建議暫時觀望，單邊買入仍需靜待疫情拐點出現。
