中長期矛盾：遠期鎳鐵與溼法的供應新增壓力。
短期矛盾：疫情擴散與刺激加碼。
我們的觀點：當前疫情對消費的衝擊有目共睹，但是隨着疫情的發展，對供應的潛在影響逐步顯現。菲律賓作爲中國重要的鎳礦來源國，在印尼禁礦後將供應中國90%以上的鎳礦，近期防疫禁令升級，北蘇裏高地區4月1日起將暫停所有採礦及生產加工，除tubay及tawi地區外，餘下礦區均受禁令影響出貨，國內缺少菲礦補充港口庫存持續去化，倒逼國內鐵廠減產，還有部分海外精煉鎳項目受到疫情的影響而減產。所以我們建議逢高沽空的頭寸謹慎持有。
投資策略：空單謹慎持有，正套逐步止盈。
風險提示：海外疫情得以快速控制，以及菲律賓船舶出入禁令持續。
