鎳不鏽鋼期貨早報
一、市場要聞：
（1）【鎳庫存】4 月 9 日 LME 鎳庫存持平至 229062 噸。
【鎳倉單日報】4 月 13 日上期所鎳庫存增 393 至 28020 噸。
【現貨】13 日金川公司電解鎳（大板）上海報價 98200 元/噸，桶裝小塊 99400 元/噸，較上個工作下調 600。 (SMM)（2） 乘聯會：3 月新能源乘用車批發銷量 5.6 萬輛，同比下降 49.2%，環比 2 月增長 4 倍。
（3）SMM4 月 10 日訊：據 SMM 調研了解，上海地區鎳庫存總量（包括上期所倉單庫存）較上周前增加 249 噸至 5.7 萬噸，漲幅 0.44%。國內庫存(除保稅庫)約 3.84 萬噸，其中鎳豆約0.22 萬噸，鎳板約 3.62 萬噸。本周上期所庫存下降 83 噸，降幅 0.29%，上海地區倉單流出速度放緩，無錫地區庫存有少量博峯鎳入庫。華東隱性庫存較上周增加 332 噸，金川鎳本周有所到貨，疊加本周現貨成交較上周有所減弱，庫存流出放緩，隱性庫存出入庫錄得小幅增加；上海保稅區精煉鎳庫存 1.86萬噸，較上周持平，由於國外疫情影響，本周幾無到港，預計進入 4 月中旬陸續有鎳板提單到貨。
二、分析邏輯
（1）鎳：
基本面：基本面上，國內高鎳鐵供應不足，在缺口彌補之前（大概率在三四季度），不鏽鋼生產原料以低鎳鐵加純鎳爲主。對於滬鎳存在一定利多，但這一利多因素存在的基礎是不鏽鋼企業開工，目前不鏽鋼庫存高，利潤差，很多鋼廠選擇停產檢修，終端需求並不理想。LME鎳庫存再次回到 20 萬噸以上，對行情壓制嚴重。但後期若疫情得到控制，隨着中國需求逐漸恢復，庫存増勢可能放緩。滬鎳短空長多判斷不變。滬鎳行情底部判斷可能需要依託不鏽鋼庫存拐點的觀察。
技術面：仍處於下跌趨勢,但 kdj 出現超賣區域的交叉。
單邊：滬鎳 07 合約 92400 附近多單持有，止損 94000。
（2）不鏽鋼：
基本面：2 月份因疫情的影響，全國企業停工停產，不鏽鋼產量亦受影響減產幅度較大，3 月份隨着疫情控制與企業的復工復產，3 月份不鏽鋼廠產量較 2 月份回升，產量總計 203.4 萬噸，環比增加 13.08%，但較去年同期相比，產量仍處於減少狀態，同比減 13.23%。目前不鏽鋼庫存高企，需求方面並未得到較大改善，疊加海外疫情擴散嚴重，進出口貿易受到限制，部分出口量或將釋放於國內市場，再次增加國內不鏽鋼供給過剩情況，預計後期不鏽鋼仍呈弱勢狀態。
相對而言，疫情對不鏽鋼影響更加直接，不鏽鋼價格表現可能更弱於鎳價。
技術面： 下跌趨勢打破，但基本面沒有好轉。
單邊：成交較弱，不進行推薦。
