鎳品種：
SMM消息，昨日華東某不鏽鋼廠高鎳鐵詢盤價920元/鎳點（到廠含稅），已有成交，環比上調10元/鎳點。當前國內鎳鐵廠虧損幅度偏大，鎳礦供應偏緊，下遊不鏽鋼價格回暖，鎳鐵廠轉爲惜售心態。近期鎳供應端受到疫情影響有所加重，菲律賓禁令升級，四月份鎳礦供應可能明顯下滑。當前國內主流鎳鐵廠備有的鎳礦庫存仍可支撐1-3月，部分鎳鐵廠鎳礦原料庫存緊缺，雖然國內鎳鐵廠大部分虧損，但多數鎳鐵廠計劃全部消化完鎳礦庫存後再考慮停產事宜。因此，後期國內鎳鐵供應縮減主要看鎳礦供應。
鎳觀點：菲律賓鎳礦供應受到疫情影響，四月份鎳礦出貨量可能明顯下降，國內鎳礦港口庫存持續下滑，後期鎳礦價格可能上漲擡升鎳鐵成本，從而爲鎳價帶來支撐；中國不鏽鋼社會庫存持續下滑，庫存壓力緩解後不鏽鋼產量得以提升，隨着宏觀氛圍回暖，鎳價短期底部顯現，可能進入反彈階段，後期重點關注後期菲律賓和印尼鎳供應受到的影響程度。但中期來看，疫情對供應影響相對短暫，海外需求難言樂觀，印尼鎳鐵產能仍在增長，後期全球鎳供應或需部分產能出清，鎳價才能迎來真正的拐點。
鎳策略：單邊：鎳短期進入反彈階段。
鎳關注要點：菲律賓與印尼疫情和政策變動、海外其他國家新冠疫情狀況、不鏽鋼庫存去化進度、中國新能源汽車政策、新增產能投產進度。
不鏽鋼品種：
近期隨着國內主流不鏽鋼廠開盤，304不鏽鋼價格持續上漲，市場成交較好，下遊訂貨積極。近幾日不鏽鋼價格持續反彈，當前不鏽鋼利潤已經較前期好轉，庫存壓力緩解之後，四月份不鏽鋼產量可能有所提升。受全球疫情擴散影響，不鏽鋼海外市場出口訂單大幅縮減，當下不鏽鋼表現爲內需回暖、出口需求大幅下滑，不過國內不鏽鋼市場仍以內需佔比偏大。
不鏽鋼觀點：四月份不鏽鋼庫存壓力有所緩解，後期鎳礦價格預期上漲，擡升鎳鐵與不鏽鋼成本，短期不鏽鋼價格或隨鎳價進入反彈階段。但隨着庫存壓力緩解，不鏽鋼產量可能逐步回升，而海外疫情影響出口需求，五月份後可能仍有庫存壓力，後期關注菲律賓鎳礦對不鏽鋼原料價格影響。
不鏽鋼策略：不鏽鋼短期反彈、中線偏弱。
不鏽鋼關注要點：菲律賓與印尼疫情和政策變動、不鏽鋼庫存去化進度、中國與印尼的NPI和不鏽鋼新增產能投產進度。
