鎳品種：
SMM數據顯示，3月份中國鎳鐵進口量5.3萬金屬噸，同比增243%，環比增41%，其中印尼鎳鐵進口量同比增420%，環比增37%。因疫情對海外需求影響較大，而供應受到影響較小，後期鎳鐵進口量可能依然維持高位。近期不鏽鋼即期利潤得以修復，而國內大部分鎳鐵廠依然處於虧損狀態，因鎳礦供應偏緊、下遊需求回暖，鎳鐵廠惜售挺價。
鎳觀點：因供應存在縮減預期、下遊需求短期回暖，鎳價出現階段性的反彈行情。菲律賓鎳礦供應受到疫情影響，四月份鎳礦出貨量可能明顯下降，國內鎳礦港口庫存持續下滑，四五月份鎳鐵產量可能維持低位，後期鎳礦價格可能上漲擡升鎳鐵成本。中國不鏽鋼社會庫存持續下滑，不鏽鋼價格上漲後利潤得以修復，後期不鏽鋼產量可能有明顯提升，鎳價短期走勢偏強。但中線鎳供應過剩格局依然持續，需求受到疫情影響較爲嚴重，而供應端印尼鎳鐵產能仍在持續增長，菲律賓鎳礦供應受限只是短期現象，中線鎳價仍不樂觀，後期全球鎳供應或需部分產能出清，鎳價才能迎來真正拐點。
鎳策略：單邊：鎳短期處於反彈階段，中線仍不樂觀。
鎳關注要點：菲律賓與印尼疫情和政策變動、海外其他國家新冠疫情狀況、不鏽鋼庫存、中國新能源汽車政策、新增產能投產進度。
不鏽鋼品種：
近期不鏽鋼社會庫存持續下滑，304不鏽鋼價格出現較大幅度的回升，其即期利潤得以快速修復。當前不鏽鋼即期利潤已經較前期明顯好轉，庫存壓力緩解之後，四月份不鏽鋼產量可能有所提升。不過不鏽鋼內需雖然有所好轉，但海外消費悲觀，出口需求明顯下滑，短期國內的補庫需求爆發可能不具備持續性。
不鏽鋼觀點：不鏽鋼價格短期反彈，但需求爆發可能不具備持續性，五月份不鏽鋼可能出現供應回升、需求平淡的局面，後市仍不樂觀。因前期國內鎳鐵和不鏽鋼都處於持續虧損狀態，四月份菲律賓鎳礦供應受到較大影響，後期鎳礦價格可能上漲，從而提升鎳鐵和不鏽鋼成本，加上不鏽鋼庫存壓力緩解，不鏽鋼出現一個利潤快速修復的過程。不過隨着庫存壓力緩解和利潤修復，後期不鏽鋼產量可能逐步回升，而海外需求弱勢不改，五月份後不鏽鋼可能仍有庫存壓力，而且中線看印尼鎳鐵供應增量將全部作用到國內不鏽鋼上，供應壓力大、需求存在較大不確定性，中線不鏽鋼價格可能仍難以樂觀。
不鏽鋼策略：不鏽鋼短期觀望，中線偏弱。
不鏽鋼關注要點：菲律賓與印尼疫情和政策變動、不鏽鋼庫存、中國與印尼的NPI和不鏽鋼新增產能投產進度。
