單邊:當前鎳基本面的供、需端的不確定性因素持續增加。基本面方面,2020 年一季度,全球範圍內,供需從此前的供應過剩轉爲窄幅短缺,從而表現爲一季度盤面的拉鋸。4 月,國內 NPI 受鎳礦庫存及成本影響已現實減產,需求端的 300 系不鏽鋼產量受利潤階段性恢復影響不斷小幅增長,而廢不鏽鋼經濟性再度缺失,則國內供需逐漸轉強,短期壓力來自印尼 NPI 產量、庫存輸入國內。短期國內仍鎳鐵產能復產,菲律賓鎳礦出口限制逐漸放寬,且印尼受疫情影響中,海外廢不鏽鋼回收先受限而後將釋放。多空交織,建議短期觀望爲宜。
套利:考慮到印尼 NPI 的輸入增加影響,則在國內 300 系不鏽鋼產量未大幅恢復前,則考慮內外正套操作爲主。