上周鎳價高位震蕩運行，周初鎳價回吐部分漲幅，隨後鎳價重新站穩10萬元關口上方。就近期鎳價表現來看，不鏽鋼節前備原料庫積極性已經有所轉弱，鎳鐵價格雖目前表現堅挺，但印尼方面帶來的進口鎳鐵衝擊仍然存在。市場即將進入5月份，菲律賓政府鎳礦出口政策變動也需注意。從鎳現貨方面來看，上周LME精鎳庫存已經站穩23萬噸關口上方。國內庫存，截止上周五上海地區鎳庫存環比降403噸至5.5萬噸，上期所庫存下降505噸，華東隱性庫存較上周增加102噸，主要爲原廠鎳豆進口入庫後庫存增至2300噸；進口鎳板雖有所入庫，但整體入不敷出，國內鎳板仍繼續處於降庫狀態，上海保稅區精煉鎳庫存1.79萬噸，環比持平，據悉目前有近千噸鎳板及鎳豆到港，但目前已在報關進口流程之中，暫不會流入保稅區倉庫，預計本周將進入華東隱性倉庫及中儲交割庫。現貨交投方面，俄鎳下遊需求從周初由強轉弱，市面上低價貨源逐漸減少，貿易商補庫意願減弱。金川鎳整體詢盤活躍、成交量強於俄鎳。
鎳鐵方面來看，目前市場報價堅挺，低位已經無法成交。鎳鐵廠報價基本爲950元/鎳點以上出廠，不鏽鋼廠詢盤價格區間爲960-980元/鎳點，主流成交價格環比上漲30元，周日有大廠報價高至1000元/鎳點，暫未成交。鐵廠鎳礦庫存將盡，有較強囤貨意願，故挺價惜售，加之不鏽鋼價格企穩，價格並未出現下滑，對原料價格的接受度較前期提高，國內鐵目前處在較好的市場狀態下。預計本周鎳鐵價格或進一步上漲，預計運行區間爲950-990元/鎳點。印尼疫情未影響鎳鐵生產及出口，鎳鐵產量持續增長且運回中國的產量穩增，2季度企業投產進度相對一季度只增不減，預計後續進口量或將繼續增加。據印尼交通部官員稱，印尼將從4月24日至6月12日禁止所有國內航空旅行，從4月24日至6月8日禁止所有國際海上旅行。此次限制不包括貨物運輸，預計對印尼鎳鐵出口運輸暫無影響。鎳礦市場方面，四月份蘇裏高地區幾無貨源可出，作爲雨季之後的主礦區，此次影響較大，4月份出口量持平3月份，僅有20幾船，且目前無高品礦可出。關注進入5月份後菲律賓鎳礦出口政策變化情況。
不鏽鋼市場上，上周市場成交情況有所減弱，一方面因前期價格上漲時，下遊備貨積極，現在大部分已完成採購；另一方面，臨近月底，商家面臨資金周轉的問題，且目前價格處於近期較高點，部分貿易商對後續不鏽鋼價格上漲並不看好，謹慎觀望。下遊及貿易商方面完成補貨後，實際消費完全恢復尚需時間，後期仍然難掩需求轉弱成交偏淡現狀，不鏽鋼價格上漲也將面臨壓力短期因基本面整體表現尚可，五一節前市場補庫需求增加，鎳鐵價格表現堅挺，鎳價迎來反彈。但目前印尼鎳鐵進口仍在衝擊國內市場，此外菲律賓鎳礦出口政策存在一定變數，不鏽鋼市場交投目前轉淡。多空因素並存下，鎳價難以出現趨勢性上漲行情，或呈震蕩走勢，繼續關注後期菲律賓政策變化、印尼鎳鐵流入，以及國內不鏽鋼消費恢復情況。
2020年4月28日國投安信期貨鎳周報
