鎳品種：
近期菲律賓兩大鎳礦商計劃從5月1日開始在菲律賓主要礦石生產區逐漸恢復採礦和發運工作，目前蘇裏高大部分礦山已經開始預報5月船期，塔威、圖拜、巴拉望都可以正常裝船。預計後期中國鎳礦供應緊張格局得到一定程度緩解，鎳價繼續上行動力可能稍顯不足，不過菲律賓蘇裏高地區禁令結束時間屬於預期之內，且因鎳礦供應恢復需要一定時間、國內鎳鐵廠利潤不佳，五月份中國鎳鐵產量可能仍維持低位。因印尼疫情防控升級，印尼中蘇拉威西省議會主席尼拉姆建議莫羅瓦利申請大規模社會限制，並且停止莫羅瓦利工業區的活動，若採取該措施則可能影響當地的印尼鎳鐵生產及運輸，當前印尼政府暫未有實際行動，後期需要重點關注。
鎳觀點：因供應存在縮減預期、下遊需求短期回暖，鎳價出現階段性的反彈行情。近期菲律賓鎳礦供應受到疫情影響，中國鎳礦供應偏緊，印尼亦出現供應憂慮（目前看產生實質影響的概率偏低），而需求端因中國不鏽鋼庫存壓力大幅緩解，不鏽鋼價格上漲後利潤得以修復，後期不鏽鋼產量可能有明顯提升，鎳價整體走勢偏強。但中線鎳供應過剩格局依然持續，需求受到疫情影響較爲嚴重，三元電池需求短期或難有亮點，而供應端印尼鎳鐵產能仍在持續增長，疫情影響下的供應受限只是短期現象，中線鎳價仍不樂觀，後期全球鎳供應或需部分產能出清，鎳價才能迎來真正拐點。
鎳策略：單邊：鎳短期處於反彈階段，中線仍不樂觀。
鎳關注要點：菲律賓與印尼疫情和政策變動、海外其他國家新冠疫情狀況、不鏽鋼庫存、中國新能源汽車政策、新增產能投產進度。
不鏽鋼品種：
上周不鏽鋼社會庫存數據繼續下滑，但近期市場成交轉淡，價格逐步回落，市場情緒表現較爲低迷。雖然當前不鏽鋼市場上庫存壓力並不大，甚至部分規格出現缺貨現象，但前期不鏽鋼補庫需求爆發後，一定程度透支了部分需求，短期需求可能稍顯乏力。近期不鏽鋼庫存壓力緩解，價格快速上漲後即期利潤亦出現好轉，預計四五月份不鏽鋼產量可能有所提升。不鏽鋼內需雖然有所好轉，但海外消費依然悲觀，出口需求明顯下滑，短期需求爆發可能不具備持續性。
不鏽鋼觀點：不鏽鋼價格短期反彈，但需求爆發可能不具備持續性，五月份不鏽鋼可能出現供應回升、需求平淡的局面，後市或仍不樂觀。因前期國內鎳鐵和不鏽鋼都處於持續虧損狀態，四月份菲律賓鎳礦供應受到較大影響，後期鎳礦價格可能上漲，從而提升鎳鐵和不鏽鋼成本，加上不鏽鋼庫存壓力緩解，不鏽鋼出現一個利潤快速修復的過程。不過隨着庫存壓力緩解和利潤修復，後期不鏽鋼產量可能逐步回升，而海外需求弱勢不改，五月份後不鏽鋼可能仍有庫存壓力，而且中線看印尼鎳鐵供應增量將全部作用到國內不鏽鋼上，供應壓力大、需求存在較大不確定性，中線不鏽鋼價格可能仍難以樂觀。
不鏽鋼策略：不鏽鋼短期觀望，中線偏弱。
不鏽鋼關注要點：菲律賓與印尼疫情和政策變動、不鏽鋼庫存、中國與印尼的NPI和不鏽鋼新增產能投產進度。
