夜盤滬鎳2007合約收漲，持倉量增加2萬手，美元回落，LME鎳收漲報12650美元/噸。進口方面，鎳CIF提單100-130美元/噸（-50），進口虧損在300元/噸附近。本周在國內召開兩會的政策預期、以及海外新冠疫苗初步實驗結果積極的背景下，市場風險偏好回暖，提振鎳價上行。消息方面，青山7月交期盤價持平6月。截至5/20，LME庫存233874噸（-96），上期所倉單25998噸（-102）。上周青山集團採購高鎳鐵成交價格較上周再漲10元/鎳至1005元/鎳，成交上萬噸。由於鎳礦價格上漲，鎳鐵企業利潤在前期得到修復後收窄。從基本面來看，國內積極復工復產，社會庫存較快的去庫速率使得短期不鏽鋼價格較爲堅挺。5月開始海外鎳礦出口將逐步放開，但印尼採取禁礦措施後鎳礦供應難言寬鬆，鎳鐵市場漲價預期較爲強烈。不過我們預計，在需求的集中釋放後，未來終端消費及出口有較大的不確定性，且印尼鎳鐵回流，不鏽鋼產能過剩等利空因素長期存在。操作上，建議暫時觀望，貿易商點價暫時觀望。
