鎳周度觀點策略總結：4 月國內鎳礦進口量環比下降，國內鎳礦庫存仍持續消耗，菲律賓鎳礦價持續上調，原料成本支撐較強；加之下遊不鏽鋼廠陸續復產，排產量增加利好需求，滬鎳庫存持續去化，對鎳價形成支撐。不過菲律賓 5 月鎳礦供應逐漸恢復，加之印尼鎳鐵產能擴張，對中國的供應量快速增加，供應端支撐逐漸減弱；同時海外需求乏力，對出口訂單下滑顯現，鎳價上方壓力增大。現貨方面，早間開盤後詢盤活躍但只有零星成交，鎳價跌至 100400 元附近後，成交才逐漸轉暖，刺激了終端消費熱情，早市成交總量尚可。展望下周，預計鎳價震蕩調整，鎳礦供應有回升預期，不過庫存持續去化。
技術上，滬鎳主力 2007 合約主流多頭勢力收斂，關注 98000 位置支撐，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬鎳 2007 合約可在 98000-103000 元/噸區間操作，止損各 1500 元/噸。
不鏽鋼周度觀點策略總結：國內鎳礦供應偏緊狀況持續，鎳鐵價格受成本支撐，加之南非因疫情影響出口供應，近期鉻鐵價格走升，導致不鏽鋼成本上移，部分鋼廠已經虧損；並且國內不鏽鋼 300 系庫存再錄降幅，庫存壓力有所減弱，對鋼價形成部分支撐。不過不鏽鋼市場需求在前期集中釋放之後有所減弱，加之外貿出口訂單下滑開始顯現，對需求前景造成拖累，鋼價缺乏上行動能。現貨方面，無錫市場據貿易商表示，下遊需求整體不佳的情況下，到貨量有限亦給價格一定支撐。展望下周，預計不鏽鋼價格震蕩調整，不鏽鋼原料成本支撐增強，不過需求前景偏悲觀。
技術上，不鏽鋼主力 2007 合約主流多頭減倉更大，關注 12800 位置支撐，預計短線回調震蕩。操作上，建議 SS2007 合約可在 12800-12400 元/噸區間操作，止損各 150 元/噸。
5月25日瑞達期貨鎳不鏽鋼周報
