周五夜盤滬鎳2007合約震蕩整理，持倉量減少0.2萬手，美元走強，LME鎳下跌報12280美元/噸。進口方面，鎳CIF提單125-175美元/噸（+0），進口虧損在1000元/噸附近。近期中美兩國貿易緊張關系升級，宏觀形勢施壓鎳價。消息方面，4月份中國鎳礦進口總量爲135.91萬噸，環比下降6%，同比減少70.2%。截至5/22，LME庫存233850噸（-24），上期所庫存26799噸（-688），上期所倉單25917噸（+80）。從基本面來看，國內積極復工復產，社會庫存較快的去庫速率使得短期不鏽鋼價格較爲堅挺。5月開始海外鎳礦出口將逐步放開，但印尼採取禁礦措施後鎳礦供應難言寬鬆，鎳鐵市場漲價預期較爲強烈。不過我們預計，在需求的集中釋放後，未來終端消費及出口有較大的不確定性，且印尼鎳鐵回流，不鏽鋼產能過剩等利空因素長期存在。操作上，鑑於基本面走弱預期，建議逢反彈拋空，貿易商近期可關注點價機會。
