內外走勢：周二LME鎳小幅上漲，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報12290美元/噸，日漲0.08%。滬鎳主力2007合約震蕩微漲，日內最高101800元/噸，最低100560元/噸，收盤價100860元/噸，較上一交易日收盤價漲0.21%；成交量13.76萬手，日減12.2萬手；持倉65265手，日減4702手。基差440元/噸；滬鎳2007-2008月價差-160元/噸。
市場焦點：（1）日本周一表示，將解除日本所有地區緊急狀態，同時考慮退出接近1萬億美元的新刺激計劃，以幫助企業渡過新冠疫情危機。（2）截至5月22日，佛山無錫兩地300系不鏽鋼庫存36.85萬噸，周減2.14萬噸。
現貨分析：5月26日SMM現貨1#電解鎳報價100650-101950元/噸，均價101300元/噸，日漲50元/噸。SMM報道，今日貿易商出貨意願較強，持貨商紛紛向下調價，早間貼200元/噸報價有一定出貨，但市場因下遊需求較弱而整體成交量有限。
倉單庫存：周二滬鎳倉單合計26346噸，日增465噸；5月22日，LME鎳庫存爲233850噸，日減24噸。
主力持倉：滬鎳主力2007合約前20名多頭持倉35419手，日減4883手，空頭持倉44021手，日減2986手，淨空持倉8602手，日增1897手，多空均減，淨空增加。
行情研判：5月26日滬鎳主力2007震蕩微漲。4月國內鎳礦進口量環比下降，使得國內鎳礦供應偏緊，菲律賓鎳礦價持續上調，原料成本支撐較強；加之下遊不鏽鋼廠陸續復產，排產量增加利好需求，滬鎳庫存持續去化，對鎳價形成支撐。不過菲律賓5月鎳礦供應逐漸恢復，國內鎳礦庫存在2月以來首次回升，加之印尼鎳鐵產能擴張，對中國的供應量快速增加，鎳價上方壓力增大。現貨方面，今日貿易商出貨意願較強，持貨商紛紛向下調價，但市場因下遊需求較弱而整體成交量有限。技術上，滬鎳主力2007合約縮量減倉，主流多頭減倉較大，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬鎳2007合約可在100000-102000元/噸區間操作，止損各1000元/噸。
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