鎳：日內滬鎳主力收於108440，漲190，漲幅0.18%；滬鎳指數持倉704686（+2806）；滬鎳倉單28422，減287。外盤有色日內出現集體性回調，LME鎳庫存降至29.77萬噸，年內累計下降21.2%。根據泰州市、興化市政府緊急會議精神，按照市經信委的要求，所有的中（工）頻爐企業，必須在5月24日零時前實施全面停電。興化經濟性開發區決定對73家企業（中頻爐177臺）從下午1時起至5月24日零時止統一實施全面停電，進行限期整改，在6月10日前整改不到位的，將進行全面取締。
現貨端，鎳鐵、鎳礦及不鏽鋼現貨行情平穩。今日金川公司電解鎳（大板）上海報價108800元/噸，桶裝小塊110000元/噸，較昨天上調300元/噸；精煉鎳升貼水小幅回落，俄鎳升500，金川升650；高、低鎳鐵行情分別平穩在1035元/鎳和3250元/噸；不鏽鋼現貨價格平穩，鋼廠指導價滯後性的回調，市場成交伴有暗跌，成交整體低迷。
戴南境內的中頻爐的關停對於鎳走勢的影響短期難以確認，具體影響取決於國內300系精煉產量對中頻爐份額的取代是以粗鋼增量的形式還是粗鋼不變而結構改變的形式，如果是前者將是利多，後者則是利空。短期鎳供需基本面的矛盾並未轉向，表現爲國內鎳產量的增長趨緩對應的不鏽鋼產量的高位，鎳供、需都在相對的高點，在鎳進口窗口持續關閉的環境下，國內範圍內的鎳供給缺口仍存，鎳去庫存節奏不改，鑑於前期全球範圍內的去庫存節奏偏快，在消費未有超預期的情況下，則近期鎳去庫存節奏或放緩。供應缺口、去庫存延續，則多頭思路不改，考慮到前期我們強調的盤面價格偏高的現實，則調整的情況下可考慮波段偏多操作。短期需關注江蘇地區的環保對不鏽鋼煉鋼量的影響，且需區分影響的是精煉產能還是中頻爐產能；同時，主流鋼廠的鎳原料結構的變化及不鏽鋼的成交和盈利環境有所趨弱等因素需要引起警惕。近期保稅區鎳庫存上升明顯，且在不鏽鋼無大幅反彈的情況下則6月鋼廠成本或將面臨倒掛，則鋼廠對原料結構性偏好比重可能再度調整，鎳現貨的吸引力再度趨弱，內外反套頭寸暫時不建議嘗試。
(銀河期貨有色研究員 凌開偉)
