內外走勢：周三LME鎳震蕩下跌，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報12205美元/噸，日跌1.17%。滬鎳主力2008合約震蕩下跌，日內最高101550元/噸，最低99700元/噸，收盤價100000元/噸，較上一交易日收盤價跌1.01%；成交量54.54萬手，日增26.9萬手；持倉82239手，日增9896手。基差950元/噸；滬鎳2007-2008月價差-160元/噸。
市場焦點：（1）美國諮商會公布的數據顯示，本月消費者信心指數從4月份的85.7躍升至86.6，高於預期的82.3。（2）4月我國鎳鐵進口量爲24.07萬噸，同比增加9.52萬噸，增幅65.43%；環比減少8.64萬噸，降幅26.41%。
現貨分析：5月27日SMM現貨1#電解鎳報價100200-101700元/噸，均價100950元/噸，日跌350元/噸。SMM報道，現貨升貼水仍較昨日持穩，雖盤價走低，但現貨交投卻因需求較弱而愈加清淡。俄鎳對滬鎳2007合約報貼水150-200元/噸，據部分貿易商反饋成交情況不及昨日。
倉單庫存：周三滬鎳倉單合計26346噸，持平昨日；5月26日，LME鎳庫存爲234198噸，日增348噸。
主力持倉：滬鎳主力2008合約前20名多頭持倉54190手，日增2352手，空頭持倉58595手，日增3475手，淨空持倉4405手，日增1123手，多空均增，淨空增加。
行情研判：5月27日滬鎳主力2008震蕩下跌。4月國內鎳礦進口量環比下降，使得國內鎳礦供應偏緊，菲律賓鎳礦價持續上調，原料成本支撐較強；加之下遊不鏽鋼廠排產量增加利好需求，對鎳價形成支撐。不過菲律賓5月鎳礦供應逐漸恢復，國內鎳礦庫存在2月以來首次回升，加之5月印尼鎳鐵產能擴張，對中國的供應量預計增加，鎳價上方壓力增大。現貨方面，現貨升貼水仍較昨日持穩，雖盤價走低，但現貨交投卻因需求較弱而愈加清淡。技術上，滬鎳主力2008合約放量增倉，主流持倉增空減多，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬鎳2008合約可在100500元/噸位置做空，止損位102000元/噸。
瑞達期貨研究院：金屬小組
TEL：4008-8787-66
rdyj@rdqh.com
