【交易邏輯】： 宏觀層面，多國放送出行限制，但多數企業仍在努力應對疫情帶來的影響；產業層面，LME市場庫存持續穩定，周內進口盈利窗口時有打開，美金貨持續流入國內，國內現貨市場貨源充裕；國內鎳礦偏緊，價格堅挺；周內鎳鐵價格跟隨滬鎳有所下調但依舊堅挺，由於鎳礦價格上漲，鎳鐵企業利潤持續收窄；需求端不鏽鋼市場由於鋼廠利潤修復，壓力緩解，減產動力不足，5月鋼廠排產增加，不鏽鋼用鎳對鎳價形成支撐；周內滬鎳弱勢震蕩，重心下移，低位一度跌至10萬以下至前期運行區間的下沿，此處鎳礦以及鎳鐵成本支撐較強，預計鎳價在此處企穩概率較大。後期我們認爲菲律賓方面鎳礦出口逐漸恢復正常，實質性緩解國內鎳礦短缺狀況的效應將逐漸顯現，疊加印尼方面新增鎳鐵項目按部就班投產，同時下遊備貨前移疊加海外消費尚未恢復造成實際需求放緩，鎳價依舊受到壓制。
不鏽鋼市場無錫、佛山兩地社會庫存周內續跌，前期下遊補庫較多，目前受到疫情海外訂單下滑以及國內社會庫存降幅趨緩給不鏽鋼市場帶來的打壓，不鏽鋼價格受到打壓，震蕩下行。
【投資策略】：宏觀疊加產業，鎳價短期內維持區間震蕩的概率較大；同時關注進口盈利窗口打開帶來的操作機會。
6月1日一德期貨鎳周報
