周五夜盤滬鎳2008合約收漲0.46%，持倉量增加0.25萬手，美元走弱，倫鎳現報12910美元/噸。進口方面，鎳CIF提單125-175美元/噸（+0），進口虧損在3200元/噸附近。歐洲央行宣布超預期購債計劃，提振市場信心。數據方面，2020年5月份國內32家不鏽鋼廠粗鋼產量234.87萬噸，環比4月份增加5.37%，6月排產預計環比增5.33%。截至6/5，LME庫存232410噸（-396），上期所庫存27331噸（+220），上期所倉單26325噸（-83）。本周高鎳鐵採購價980-990元/鎳（到廠含稅），環比下調20元/鎳。展望後市，鎳礦供應偏緊格局將延續，後續菲律賓能夠正常出貨，但難補足印尼禁礦帶來的損失量。國內鎳鐵產量維持低位，印尼NPI投產如期推進，預計在年底前可以彌補國內鎳鐵供應缺口。需求方面，國內復工復產後不鏽鋼社庫去庫速率較快，二季度在不鏽鋼利潤修復之下產量環比回升，而下遊接貨情況回歸理性，考慮到海外出口訂單銳減以及6-8月不鏽鋼消費處於淡季，預計不鏽鋼價格上漲動能漸顯乏力，並將限制鎳價的反彈空間。操作上，鑑於基本面走弱預期及鎳鐵成交價格下調，建議空單持有，貿易商點價暫時觀望。
