中長期矛盾：遠期鎳鐵與溼法的供應新增壓力
短期矛盾：宏觀提振與實際消費跟進偏弱
我們的觀點：近期人員流動放開，印尼鎳鐵項目建設進度加快，根據最新的進度表，6月預計將投產出鐵的產線達到近10條，貢獻金屬量6000-8000金屬噸/月，並且下半年投產有望超預期；而國內方面，鎳礦市場雖然偏緊，倒逼鎳鐵去產能，但話語權向大廠集中，通過產能利用率的提升填補小廠的減量，三季度國內鎳鐵產量環比仍有增量空間。而需求端，項目趕工及訂單的集中交付，支撐不鏽鋼需求大幅增長，並且短期有所延續，但是中期來看，隨着項目趕工的結束，需求邊際走弱預期增強，根據我們對終端訂單的調研了解，出現了小幅的下滑。並且隨着海外因爲疫情帶來的負反饋，出口承壓，同時印尼出口受限將增加國內回流量，淨出口持續下滑，國內鋼市存在大幅調整預期。預計在供應恢復以及需求環比走差的情況下，鎳市承壓，建議逢高沽空爲主。
投資策略：輕倉試空。
風險提示：海外疫情控制經濟得以快速恢復，以及菲律賓防疫禁令再度升級
