【交易邏輯】： 宏觀層面，海外疫情持續，各國經濟受大影響較大，紛紛寬鬆以對；產業層面，LME市場庫存持續穩定，由於外強內弱，周內鎳板進口盈利窗口持續關閉，國內現貨市場貨源充裕；國內鎳礦偏緊，價格堅挺，鎳鐵廠詢價積極；周內鎳鐵價格維穩，由於鎳礦價格上漲，鎳鐵企業利潤被吞噬；需求端不鏽鋼市場由於鋼廠利潤修復，壓力緩解，減產動力不足，6月鋼廠排產增加，不鏽鋼用鎳對鎳價形成支撐；周內滬鎳先揚後抑，持續在區間內震蕩，周內鎳礦港口庫存較前一統計時間區間增加，國內鎳礦短缺狀況緩解預期逐漸加強，下遊需求趨緩，短期內鎳價依舊維持當前區間偏弱震蕩的概率較大。利多方面：不鏽鋼高排產，鎳消費有支撐；利空方面：菲律賓方面鎳礦出口逐漸恢復正常，實質性緩解國內鎳礦短缺狀況，印尼方面新增鎳鐵項目按部就班投產，同時下遊備貨前移疊加海外消費尚未恢復造成實際需求放緩。
不鏽鋼市場無錫、佛山兩地社會庫存周內續跌，但跌幅緩慢，且現貨市場已經有終端採購積極性下降的苗頭，尤其是冷軋庫存降幅趨緩，前期下遊補庫較多，目前受到疫情海外訂單下滑以及國內社會庫存降幅趨緩給不鏽鋼市場帶來的打壓，不鏽鋼市場後期壓力將增大。
【投資策略】：產業信息偏淡，基本面不容樂觀，鎳價短期內維持區間震蕩偏弱的概率較大，建議投資者維持高拋低吸操作。
一德期貨鎳不鏽鋼周報20200615.pdf
