【交易邏輯】： 宏觀層面，海外迎來第二波疫情高峯疊加國內北京疫情發展，市場預期篇悲觀；產業層面，LME市場庫存持續穩定，由於外強內弱，周內鎳板進口盈利窗口持續關閉，國內現貨市場貨源充裕；菲律賓鎳礦出口恢復正常，國內鎳礦偏緊狀況得到緩解；周內鎳鐵價格維穩，由於鎳礦價格上漲，鎳鐵企業利潤被吞噬；需求端不鏽鋼市場持續高產，終端消費放緩，壓力凸顯，7月部分鋼廠有檢修減產計劃；周內滬鎳維持區間震蕩走勢，國內鎳礦短缺狀況緩解預期逐漸加強，下遊需求趨緩，短期內鎳價依舊維持當前區間偏弱震蕩的概率較大。利空方面：菲律賓方面鎳礦出口逐漸恢復正常，實質性緩解國內鎳礦短缺狀況，印尼方面新增鎳鐵項目按部就班投產，同時下遊備貨前移疊加海外消費尚未恢復造成實際需求放緩。
周內不鏽鋼市場無錫、佛山兩地社會庫存周內續跌，但跌幅緩慢，且現貨市場已經有終端採購積極性下降的苗頭，尤其是冷軋庫存降幅趨緩，前期下遊補庫較多，目前受到疫情海外訂單下滑以及國內社會庫存降幅趨緩給不鏽鋼市場帶來的打壓，不鏽鋼市場後期壓力將增大。
【投資策略】：基本面未改善，鎳價短期內維持區間震蕩偏弱的概率較大，建議投資者維持高拋低吸操作；周內不鏽鋼迎來較大漲幅，我們認爲是期現價差修復原因影響，終端消費影響後期不鏽鋼市場壓力依舊較大，上方空間有限。
6月22日一德期貨鎳周報
