內外走勢：周三LME鎳震蕩下滑，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報12765美元/噸，日跌0.31%。滬鎳主力2008合約震蕩下滑，日內最高103190元/噸，最低101350元/噸，收盤價101850元/噸，較上一交易日收盤價跌0.90%；成交量15.21萬手，日增4443手；持倉79744手，日增1124手。基差-1340元/噸；滬鎳2008-2009月價差-190元/噸。
市場焦點：（1）北京時間周三20:15，美國6月ADP就業數據將出爐，目前市場預期6月ADP就業人數增加285萬。（2）INSG數據顯示，4月份全球鎳市場供應過剩縮窄8800噸，前一個月下修至10900噸。今年前四個月，全球過剩量53900噸，2019年同期爲供應短缺23500噸。
現貨分析：7月1日SMM現貨1#電解鎳報價101300-102800元/噸，均價102050元/噸，日跌900元/噸。SMM報道，期盤價雖低於昨日，但市場成交情況未見回暖，終端需求依然較弱，上海地區貨源依然較緊，部分貿易商貨源預計將在明日才能到貨，早間有一定搬貨流轉。
倉單庫存：周三滬鎳倉單合計28191噸，持平昨日；6月30日，LME鎳庫存爲233898噸，日增240噸。
主力持倉：滬鎳主力2008合約前20名多頭持倉46075手，日增446手，空頭持倉51400手，日增1660手，淨空持倉5325手，日增1214手，多空均增，淨空增加。
行情研判：7月1日滬鎳主力2008震蕩下滑。菲律賓鎳礦到港量增加，國內鎳礦庫存止降企穩，使得國內鎳鐵廠排產量增加；加之中印鎳鐵產能釋放，鎳鐵回國量逐步上升，鎳鐵供應將逐漸轉向寬鬆，鎳價缺乏上行動能。不過國內鎳礦進口同比去年出現大幅下降，鎳礦供應仍呈現偏緊狀態，國內電解鎳產量受抑，且下遊不鏽鋼排產總體持穩，需求表現尚可，對鎳價形成支撐。現貨方面，市場成交情況未見回暖，終端需求依然較弱，上海地區貨源依然較緊。技術上，滬鎳主力2008合約主流多頭減倉較大，呈現三角收斂形態，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬鎳2008合約可在101000-103000元/噸區間操作，止損各700元/噸。
瑞達期貨研究院：金屬小組
TEL：4008-8787-66
rdyj@rdqh.com
