鎳：日內，滬鎳主力收於116830，漲720，漲幅0.62%；滬鎳指數持倉800844（+10580）；滬鎳倉單27323，減107，年內累計下降14.69%。據市場消息，江蘇某鋼廠上周最終高鎳鐵採購價格爲1050元/鎳（到廠含稅），相比上輪詢盤價格上調15-20元/鎳。而華北地區的不鏽鋼廠本周詢盤價已至1080元/鎳，市場供貨意願較低。
現貨端，鎳鐵及鎳礦行情平穩，不鏽鋼延續上漲走勢。今日金川公司電解鎳（大板）上海報價117000元/噸，桶裝小塊118200元/噸，較上周五下調200元/噸；精煉鎳升水小幅下調50報至俄鎳升250，金川升250；鎳鐵行情整體平穩，高、低鎳鐵分別報在1040元/鎳和3350元/噸，而隨着高鎳鐵較鎳板貼水的大幅擴大，而鎳鐵供應本身略偏緊，則高鎳鐵將具有大幅的上調空間；不鏽鋼300系現貨行情在消息面的影響下再度拉漲，整體漲幅在200-300元/噸，但成交未有大的起色。
今日盤面合約之間的back結構有所收窄，所表達的是上周比價的擡升過程中部分保稅區資源轉移至國內。綜合來看，前期不鏽鋼利潤的恢復並放大，奠定了不鏽鋼對於鎳的需求仍在高位，環保導致的內蒙鎳鐵減產加劇了原本的供應短期的局面，結合滬鎳虛實比偏大的現實，多重利多疊加助推了前期行情，則是否意味着短期的利多已階段性的兌現。同時，國內鎳的供需矛盾凸顯，則去庫存邏輯成立，但在前期進口窗口持續關閉的情況下出現了外盤鎳庫存的持續較大力度的降庫，且Cash0-3M的貼水幅度在擴大，這些反常的現象需要引起警惕，操作上暫時建議離場觀望爲主。若保稅區資源實現了部分轉移至國內，那麼階段性的國內鎳現貨氛圍將有所趨弱，進口虧損有所收窄，但目前鎳鐵較鎳板的貼水較大，所反映的是國內的鎳供應缺口矛盾的程度仍顯不夠，階段性的內外套利操作宜觀望。
(銀河期貨有色研究員 凌開偉)
