中長期矛盾：遠期鎳鐵與溼法的供應新增壓力。
短期矛盾：宏觀提振與實際消費跟進偏弱。
我們的觀點：宏觀氛圍回暖，尤其是A股的大漲帶動市場情緒走高，鎳價反彈，但基本面並無太大改善。供應端印尼6月投產近10條產線，下半年投產進度有望超預期，菲律賓天氣影響褪去，裝船持續走高，對國內形成補充，鎳礦庫存拐點出現緩解鎳礦偏緊格局，三季度國內鎳鐵產量環比仍有增量空間；而需求端，鋼市表現謹慎，並未跟隨鎳價大幅調漲，後期關注鋼市成交及接單情況。
投資策略：輕倉試空。
風險提示：海外疫情控制經濟得以快速恢復，以及菲律賓防疫禁令再度升級。
