宏觀：6月中國社融好於預期體現了寬信用的延續和經濟復蘇的持續。美國疫情形勢十分嚴峻，面對國內惡化的疫情和可能重新停擺的經濟，美聯儲官員紛紛發聲支援經濟。
電解鎳：2020年6月全國電解鎳產量1.51萬噸，環比增7.32%，同比增20.03%。6月產量較5月產量總計增1030噸。
鎳鐵：7月份鎳礦出口量將有大幅回升，鐵廠鎳礦到港增加，緊缺程度暫緩，且部分廠家新增產能依舊在釋放中，因此鎳鐵產量繼續增加。印尼鎳鐵項目不斷投產，下半年投產進度有望再超預期，鎳鐵供應預期增加。
庫存：鎳交易所庫存周度環比增加481噸至264167噸。無錫和佛山不鏽鋼庫存周度環比增加18300噸至617900噸。
需求：6月不鏽鋼滿負荷生產，產量維持高位。但7、8月是不鏽鋼下遊消費淡季，加上不鏽鋼利潤不佳，需求乏善可陳。
觀點：美聯儲貨幣寬鬆政策和中國經濟強勁復蘇，宏觀氛圍偏多對鎳價有一定的提振作用。不過鎳自身供需基本面在有色板塊當中相對偏弱。一方面，菲律賓鎳礦供應趨於寬鬆，而且印尼鎳鐵項目不斷投產，下半年投產進度有望再超預期，鎳鐵供應預期增加。另一方面，下遊不鏽鋼利潤不佳，需求乏善可陳。所以鎳價繼續上行壓力加大。7、8月是不鏽鋼下遊需求淡季，所以預計不鏽鋼價格繼續上行壓力同樣較大。
7月12日南華期貨鎳不鏽鋼周報
