宏觀：中國二季度GDP增速反彈幅度略超市場預期，主要在於出口表現較好，以及房地產、基建的強勁反彈。
電解鎳：2020年6月全國電解鎳產量1.51萬噸，環比增7.32%，同比增20.03%。6月產量較5月產量總計增1030噸。
鎳鐵：7月份鎳礦出口量將有大幅回升，鐵廠鎳礦到港增加，緊缺程度暫緩，且部分廠家新增產能依舊在釋放中，因此鎳鐵產量繼續增加。印尼蘇拉威西地區暴雨對冶煉廠實質影響目前看來也不會很大，印尼鎳鐵項目不斷投產，下半年投產進度有望再超預期，鎳鐵供應預期增加。
庫存：鎳交易所庫存周度環比增加2414噸至266581噸。無錫和佛山不鏽鋼庫存環比增加18300噸至617900噸。
需求：6月不鏽鋼滿負荷生產，產量維持高位。但7、8月是不鏽鋼下遊消費淡季，加上不鏽鋼利潤不佳，需求乏善可陳。
觀點：鎳供需基本面偏弱。一方面，菲律賓鎳礦供應趨於寬鬆，而且印尼鎳鐵項目不斷投產，下半年投產進度有望再超預期，鎳鐵供應預期增加。另一方面，下遊不鏽鋼利潤不佳，需求乏善可陳。所以預計鎳價存在調整的壓力，不過在市場流動性偏寬鬆的背景下，調整空間有限。7、8月是不鏽鋼下遊需求淡季，所以預計不鏽鋼價格同樣偏弱。
7月19日南華期貨鎳不鏽鋼周報
