【交易邏輯】： 宏觀層面，全球範圍內二級疫情升溫，市場避險情緒有所回升；產業層面，LME市場庫存持續穩定，由於外強內弱，周內鎳板進口盈利窗口持續關閉，國內現貨市場貨源充裕；菲律賓鎳礦出口恢復正常，國內鎳礦偏緊狀況得到緩解；周內鎳鐵價格維穩，由於鎳礦價格上漲，鎳鐵企業利潤被吞噬；需求端不鏽鋼市場持續高產，終端消費放緩，壓力凸顯，7月部分鋼廠有檢修減產計劃；周內受宏觀情緒影響鎳價周內上半周鎳價維持前一周強勢高位震蕩，但受制於基本面情況，下半周隨着宏觀情緒的回落而下跌。利多方面：後期國內鎳礦缺口不被彌補的同時印尼鎳鐵新增項目投產遇阻。利空方面：菲律賓方面鎳礦出口逐漸恢復正常，實質性緩解國內鎳礦短缺狀況；印尼方面新增鎳鐵項目按部就班投產最終供應過；疫情因素疊加國內消費淡季，全球範圍內消費降速擴大。
周內不鏽鋼市場無錫、佛山兩地社會庫存降速放緩，現貨市場終端採購積極性下降，後期預計海外疫情效應以及國內社會庫存累庫預期給不鏽鋼市場帶來打壓。
【投資策略】：供需基本面未現好轉，鎳價隨宏觀情緒而波動，建議投資者短期內關注滬鎳量能變動情況，同時關注海外二次疫情造成的海外市場消費釋放的延緩；隨着市場壓力加大，不鏽鋼價格上方遇阻，建議投資者觀望爲主。
7月20日一德期貨鎳周報
