中長期矛盾：遠期鎳鐵與溼法的供應新增壓力。
短期矛盾：宏觀提振與實際消費跟進偏弱。
我們的觀點：近期鎳價波動更多的來自宏觀情緒的帶動，基本面則呈現供需邊際寬鬆。供應端印尼6月投產近10條產線，近日Weda Bay園區項目二中的第二條線也已投產出鐵。此外，印尼鎳鐵廠下半年投產進度有望超預期，上周華迪印尼宣布年內將投產4臺爐子。菲律賓天氣影響褪去，裝船達到49船新高且持續走高，對國內形成補充，緩解鎳礦偏緊格局，三季度國內鎳鐵產量環比仍有增量空間。而需求端，對高鎳鐵價格上漲接受度低，加之不鏽鋼廠庫存充足。排產環比走高而消費偏弱的情況下存在累庫預期，後期或壓縮利潤對鎳產業鏈形成負反饋。基本面偏弱的情況下，鎳價或震蕩偏弱。
投資策略：暫時觀望。
風險提示：海外疫情控制經濟得以快速恢復，以及菲律賓防疫禁令再度升級。
