內外走勢：周一LME鎳上行遇阻，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報13765美元/噸，日漲0.96%。滬鎳主力2010合約大幅上漲，日內最高110810元/噸，最低107520元/噸，收盤價110140元/噸，較上一交易日收盤價漲2.34%；成交量104.53萬手，日減20732手；持倉14.77萬手，日增29002手。基差-190元/噸；滬鎳2009-2010月價差-140元/噸。
市場焦點：（1）7月歐元區制造業PMI錄得51.1，高於預期50.1，前值47.4，重回榮枯線上方，創25個月來最高水平。（2）美國財政部長姆努欽表示，美國1萬億救濟法案將在本周推出。（3）6月從印尼進口的不鏽鋼總量約14.14萬噸，環比增加5.6萬噸，增幅65.9%；同比增加13.5萬噸，增幅2075.6%。
現貨分析：7月27日SMM現貨1#電解鎳報價109400-110500元/噸，均價109950元/噸，日漲1650元/噸。SMM報道，俄鎳持貨商惜售，流通貨源偏緊，且下遊幾無採購，因此成交多爲貿易商之間的流轉補貨。金川鎳成交情況同樣不佳，貿易商仍繼續觀望，接貨有限。
倉單庫存：周一滬鎳倉單合計31286噸，日增150噸；7月24日，LME鎳庫存爲234636噸，日減510噸。截止7月24日當周，上期所滬鎳庫存報32702噸，周增859噸，連增9周。
主力持倉：滬鎳主力2010合約前20名多頭持倉80207手，日增13765手，空頭持倉99134手，日增17436手，淨空持倉18927手，日增3671手，多空均增，淨空增加。
行情研判：7月27日滬鎳主力2010大幅上漲。中美緊張局勢升溫以及全球疫情蔓延，給經濟前景增加了不確定性；同時國內鎳鐵復產加快，以及印尼鎳鐵回國持續增加，純鎳冶煉廠開工率逐漸回升，近期現貨庫存小幅增加，對鎳價形成壓力。不過鎳礦採購需求增加，使得國內鎳礦庫存仍有小幅下降，鎳礦價格堅挺令成本支撐強勁；加之下遊不鏽鋼廠因利潤修復，排產逐漸增加，以及新能源行業逐漸復蘇，需求整體有所好轉，對鎳價支撐較強。現貨方面，俄鎳持貨商惜售，流通貨源偏緊，且下遊幾無採購，因此成交多爲貿易商之間的流轉補貨。技術上，滬鎳主力2010合約運行至11萬關口上方，均線多頭排列跡象，預計短線延續強勢。操作上，建議可在109000元/噸逢回調做多，止損位108000元/噸。
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