鎳
基本面存利好，滬鎳前多繼續持有
不鏽鋼：8 月太鋼等鋼廠進行檢修或對 300 系產量釋放存在影響，市場流通貨源較爲緊張從而導致不鏽鋼期貨可交割貨源緊張，截止上周五 8 月合約持倉水平仍高於倉單量，但擠倉預期有所弱化。且近期中美關系再次趨於惡化，市場避險情緒回升致風險資產承壓，建議前多可止盈離場。
鎳：因前期我們認爲菲律賓鎳礦出口恢復以及印尼鎳鐵和不鏽鋼的回流，造成國內供應邊際增加並對鎳價形成壓制，但鎳價實際走勢超預期。2020 年疫情導致菲律賓停止發運近 2 個月，且 10 月份當地將進入季節性雨季，預計全年自菲律賓進口鎳礦量或小幅下滑，疊加 2020 年印尼實施鎳礦禁止出口政策，形成較大的鎳礦供應缺口。
雖印尼鎳鐵加快投產並回流至中國，但若下半年增量無進一步釋放，則難以彌補禁礦缺口。另外，中國及歐洲新能源汽車前景向好，而高鎳三元材料是未來動力電池核心部分，將對電池耗鎳量形成提振。因其基本面矛盾較爲突出，預計鎳價存在一定的抗跌性，建議前多繼續持有。
