【交易邏輯】： 宏觀層面，由於美國財政刺激磋商陷入僵局，且市場押注美聯儲將繼續擴大刺激，市場繼續加大美元的空頭持倉，因此美元未能延續反彈的走勢；產業層面，LME市場庫存持續增加，周內鎳板進口盈利窗口持續關閉，國內現貨市場貨源充裕；菲律賓鎳礦出口恢復正常，有消息稱7月進口量將超預期增長，國內鎳礦偏緊狀況有望得到緩解；周內鎳鐵在電解鎳帶動下繼續上漲，鎳鐵企業利潤得到修復；需求端不鏽鋼市場持續高產，社會庫存未現累庫，鋼廠挺價意願強，不鏽鋼價格反彈；前期由於宏觀提振，但產業壓制，相較有色其他品種鎳價表現平淡，上漲幅度不及市場預期，近期在宏觀以及下遊不鏽鋼的提振下，鎳價補漲明顯。利多方面：後期國內鎳礦缺口不被有效彌補的同時印尼鎳鐵新增項目投產遇阻。利空方面：菲律賓方面鎳礦出口逐漸恢復正常，實質性緩解國內鎳礦短缺狀況；印尼方面新增鎳鐵項目按部就班投產最終供應過剩；海外疫情疊加國內消費淡季，全球範圍內消費降速擴大。
周內不鏽鋼市場無錫、佛山兩地社會庫存小幅下降，原料端的上漲疊加鋼廠挺價，不鏽鋼價格表現堅挺，但市場壓力凸顯，後期不鏽鋼市場上方空間有限。
【投資策略】：供需基本面未發生實質性好轉，短期宏觀疊加新能源炒作提振鎳價，後期受國內鎳鐵供應過剩壓制，多空分歧較大，建議投資者持續關注滬鎳量能變動情況；隨着市場壓力加大，不鏽鋼價格反彈上方或將遇阻，建議投資者觀望爲主。
8月17日一德期貨鎳周報
