央行持續釋放流動性,宏觀情緒明顯回暖,供應趨緊疊加資金推動,鎳不鏽鋼產業鏈價格大幅上漲,然而中美關系維持緊張,警惕宏觀突發事件的擾動。近期鎳價或維持偏強,主要受宏觀主導,關注疫情對港口鎳礦發運的影響;中長期看,全球疫情仍在擴散,中美衝突或一波三折,若後期印尼鎳鐵回流量逐漸增加,基本面供需轉爲明顯過剩後鎳價下行壓力仍存,故下半年鎳價或先揚後抑。操作上建議觀望,逢低做多爲主,套利關注滬鎳近遠月合約正套機會(買近賣遠)。