中長期矛盾：遠期鎳鐵與溼法的供應新增壓力。
短期矛盾：延後發貨的鎳礦何時到港。
我們的觀點：現貨方面，主因礦端偏緊鎳鐵漲價，推漲不鏽鋼期貨。鎳礦方面，短期由於菲律賓天氣問題影響礦裝船及國內港口防疫政策導致到港鎳礦有所下降，後期延後到港的鎳礦將會緩和國內短缺的局面。此外，本周公布的菲律賓第一和第二大鎳礦生產商，上半年產量分別出現20%和30%的下滑。上述兩家生產商都表示下半年產量將重回正軌，因此預計後期菲律賓產量的環比提升將對國內形成補充。鎳鐵方面，二季度末印尼德龍青山工業園集中投產，7-8月仍有多條產線投產，後期印尼NPI集中出鐵。低成本鎳鐵大量回流國內，三季度國內鎳鐵或將呈現過剩。並且印尼不鏽鋼流入國 的量也在逐月走高，低成本不鏽鋼將衝擊國內市場。國內鋼市或面臨累庫壓力，利潤受抑，國內高排產不具備可持續性。供需存寬鬆預期，鎳價上行空間有限。
投資策略：暫時觀望。
風險提示：無
